2023年世界投資者活動(dòng)周
當(dāng)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)已由高速增長(zhǎng)階段
轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，上市公司是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的“基本盤(pán)”，也是資本市場(chǎng)的基石，提高上市公司質(zhì)量和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)密切相關(guān)。良好的公司治理和合規(guī)的公司運(yùn)作是上市公司高質(zhì)量發(fā)展的重要標(biāo)志，根據(jù)《推動(dòng)提高上市公司質(zhì)量三年行動(dòng)方案（2022—2025）》，中國(guó)證監(jiān)會(huì)就如何從“治亂”轉(zhuǎn)向更深層次的“提質(zhì)”作出諸多安排，其中一個(gè)重要方面就是加強(qiáng)上市公司合規(guī)管理。
一段時(shí)間以來(lái)，“東方時(shí)尚”實(shí)際控制人涉嫌操縱市場(chǎng)、“我樂(lè)家居”大股東涉嫌違規(guī)減持等案件，暴露出上市公司在證券合規(guī)管理上存在風(fēng)險(xiǎn)和漏洞。證券合規(guī)是上市公司面臨的共性問(wèn)題，主要包括信息披露、公司治理、股份增減持、內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)等方面，這些合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)一旦發(fā)生或發(fā)生后處理不善，會(huì)造成嚴(yán)重后果，甚至給上市公司帶來(lái)“滅頂之災(zāi)”。如果上市公司沒(méi)有合規(guī)保障，不但高質(zhì)量發(fā)展是一句空話(huà)，甚至連基本的生存都會(huì)成問(wèn)題。從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，證券合規(guī)是上市公司高質(zhì)量發(fā)展的底線(xiàn)與保障，是每家上市公司都要切實(shí)做好的基礎(chǔ)工作。如何有效開(kāi)展合規(guī)管理？筆者認(rèn)為，上市公司合規(guī)管理應(yīng)當(dāng)標(biāo)本兼治、注重源頭治理，對(duì)證券違法行為嚴(yán)肅處理的同時(shí)，更應(yīng)激發(fā)上市公司合規(guī)內(nèi)驅(qū)力，逐步實(shí)現(xiàn)從事后監(jiān)管問(wèn)責(zé)向事前主動(dòng)合規(guī)的轉(zhuǎn)變。
一、從監(jiān)管上將證券合規(guī)管理明確為上市公司的“規(guī)定動(dòng)作”。證券行業(yè)的合規(guī)管理實(shí)踐可作為上市公司證券合規(guī)管理的有益借鑒，可將證券合規(guī)管理明確為上市公司的“規(guī)定動(dòng)作”和法定義務(wù)。
二、建立自上而下的證券合規(guī)組織架構(gòu)。上市公司證券合規(guī)事項(xiàng)涉及公司各部門(mén)、各層級(jí)、各環(huán)節(jié)，建議公司在決策、管理、執(zhí)行三個(gè)層級(jí)上建立自上而下的證券合規(guī)組織架構(gòu)。
三、制定完整精確的證券合規(guī)規(guī)則體系。對(duì)于上市公司來(lái)說(shuō)，證券合規(guī)體系建設(shè)中的首要工作是將外部監(jiān)管規(guī)則中的義務(wù)性條款分門(mén)別類(lèi)匯集成庫(kù)，并將高頻、易發(fā)的證券合規(guī)事項(xiàng)的監(jiān)管規(guī)則及時(shí)轉(zhuǎn)化為上市公司的內(nèi)部制度，并構(gòu)建相適配的多層級(jí)規(guī)則架構(gòu)，并根據(jù)法規(guī)變化及時(shí)更新。
四、設(shè)計(jì)有效順暢的證券合規(guī)運(yùn)行流程。將證券合規(guī)管控嵌入業(yè)務(wù)流程和公司治理是實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)控制的必由之路，不同證券合規(guī)事項(xiàng)的識(shí)別及應(yīng)對(duì)方式有所不同。
五、定期開(kāi)展證券合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與改進(jìn)。上市公司證券合規(guī)管理原則上以風(fēng)險(xiǎn)為導(dǎo)向。證券合規(guī)管理委員會(huì)下設(shè)的各專(zhuān)項(xiàng)證券合規(guī)管理部門(mén)及各業(yè)務(wù)單位應(yīng)當(dāng)每年定期開(kāi)展證券合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，不斷更新公司的證券合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)庫(kù)。
——非法證券投資詐騙案例
非法證券活動(dòng)是一種典型的涉眾型的違法犯罪活動(dòng)，嚴(yán)重干擾正常的經(jīng)濟(jì)金融秩序，破壞社會(huì)和諧與穩(wěn)定。理財(cái)騙局與證券欺詐事件頻發(fā)，造成許多投資者經(jīng)濟(jì)的損失。不法分子從事證券欺詐的手法不斷翻新，而且隱蔽性也越來(lái)越強(qiáng)。如何辨別顯得尤為重要。
案例：
投資者李某在瀏覽某知名門(mén)戶(hù)網(wǎng)站時(shí)，看到一個(gè)財(cái)經(jīng)博客，該博客發(fā)布了“重大借殼機(jī)會(huì)，潛在暴力黑馬”等40多篇股評(píng)、薦股文章。評(píng)論欄目中，一些匿名人士回復(fù)：“絕對(duì)高手”、“好厲害，我佩服死了”、“繼續(xù)跟你做”等。李某通過(guò)博客中提供的QQ號(hào)碼與博主取得了聯(lián)系，繳款3600元成為其會(huì)員。博主隨后推薦了幾只股票，連續(xù)下跌，李某遭受重大損失，追悔莫及。
手法分析：
網(wǎng)絡(luò)上的所謂專(zhuān)業(yè)證券投資公司和股票專(zhuān)家基本上都不具備證券相關(guān)業(yè)務(wù)專(zhuān)業(yè)資質(zhì)，通常通過(guò)片面甚至虛構(gòu)的薦股業(yè)績(jī)吸引投資者眼球，通過(guò)選擇性評(píng)論抬高自己聲望，通過(guò)欺詐手段騙取投資者錢(qián)財(cái)。
提醒：
自媒體是發(fā)表言論的虛擬環(huán)境，通過(guò)博客招攬客戶(hù)、推薦股票、收取費(fèi)用，已觸及非法證券活動(dòng)法律底線(xiàn)。投資者接受投資咨詢(xún)服務(wù)，應(yīng)當(dāng)選擇合法的機(jī)構(gòu)和專(zhuān)業(yè)人員。瀏覽網(wǎng)絡(luò)信息，要防止被收費(fèi)博客中的虛假信息和夸大、片面宣傳所誘惑，帶來(lái)財(cái)產(chǎn)損失。